上周(3月1日-3月7日)全國(guó)水泥價(jià)格保持平穩(wěn)。水泥價(jià)格復(fù)蘇跡象在山東省已經(jīng)顯現(xiàn)。在淄博，濟(jì)寧，棗莊，臨沂等地水泥價(jià)格均有5-10人民幣每噸的回升，目前價(jià)格約為265-280人民幣每噸。

在上周出的報(bào)告“水泥行業(yè)點(diǎn)評(píng)：基本面向好”里，我們提醒投資者隨著煤價(jià)下跌天氣回暖水泥行業(yè)的基本面繼續(xù)向好。我們尤其推薦業(yè)務(wù)集中在北方的水泥公司。這次山東省水泥價(jià)格的回升驗(yàn)證我們的觀點(diǎn)。我們認(rèn)為這次價(jià)格的回升是由于春節(jié)后很多施工項(xiàng)目重新開(kāi)啟帶動(dòng)了水泥需求。

同時(shí)，我們認(rèn)為山東省水泥的價(jià)格先于其他大部分省份復(fù)蘇也是山東省對(duì)落后產(chǎn)能淘汰政策有力執(zhí)行的體現(xiàn)。我們希望看到價(jià)格的復(fù)蘇在山東更多的省份出現(xiàn)。

山水水泥(4.84,0.24,5.22%,經(jīng)濟(jì)通實(shí)時(shí)行情)約有80%的收入來(lái)自山東省。股票價(jià)格上禮拜開(kāi)始出現(xiàn)反彈跡象，跑贏大盤（HSCEI）7.2%，符合我們先前的預(yù)期。我們重申增持評(píng)級(jí)，維持六個(gè)月目標(biāo)價(jià)格5.3港幣，對(duì)應(yīng)12.9倍2010年市盈率和15%上漲空間。