【水泥人網(wǎng)】備受市場關(guān)注的《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》近日在工信部官方網(wǎng)站正式發(fā)布，與工信部去年發(fā)布的征求意見稿相比，《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》在多項(xiàng)指標(biāo)的要求上出現(xiàn)降低，但這并不代表水泥新增產(chǎn)能的限制會(huì)有所放寬。
各大證券公司研究所紛紛發(fā)布研究報(bào)告指出，些許降低準(zhǔn)入門檻，鼓勵(lì)兼并重組，嚴(yán)控新增產(chǎn)能，是政府對于水泥行業(yè)未來發(fā)展的基本定位。
通過比較《水泥行業(yè)準(zhǔn)入條件》和去年的征求意見稿后不難發(fā)現(xiàn)，多項(xiàng)指標(biāo)在正式稿中出現(xiàn)些許降低：1、新建線單線規(guī)模有所下調(diào)。之前規(guī)定單線建設(shè)規(guī)模要達(dá)到日產(chǎn)5000 噸水泥熟料規(guī)模，而正式稿中為4000 噸，邊遠(yuǎn)地區(qū)依然是2000 噸水泥熟料規(guī)模；2、投資水泥(熟料)新、改、擴(kuò)建項(xiàng)目自有資本金比例從之前的50%降低到35%；3、征求意見稿規(guī)定“水泥熟料年產(chǎn)能低于人均1000 公斤的省份，新建項(xiàng)目要按照等量淘汰原則，人均超過1000 公斤，必須停止核準(zhǔn)新建項(xiàng)目”，正式稿規(guī)定人均超過900 公斤的省份，原則上停止核準(zhǔn)新建項(xiàng)目，新建項(xiàng)目必須嚴(yán)格按照“等量或減量淘汰”原則執(zhí)行。
東北證券[23.06 0.00%]研究所認(rèn)為，準(zhǔn)入指標(biāo)降低并不是說明管理層對水泥行業(yè)的基本態(tài)勢和政策取向發(fā)生了改變，對于新增產(chǎn)能的控制、節(jié)能環(huán)保的要求和行業(yè)集中度的提升依然是未來政策所長期追求的目標(biāo)。但現(xiàn)在的情況和一年前的情況有所差別，去年行業(yè)過剩產(chǎn)能情況相當(dāng)嚴(yán)重，且行業(yè)新建產(chǎn)能投資增速持續(xù)高企，因此在當(dāng)時(shí)有必要出臺相關(guān)文件，通過設(shè)立采取更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行準(zhǔn)入限制并配合限產(chǎn)規(guī)定來提高市場的進(jìn)入門檻預(yù)期，而今年以來水泥固定資產(chǎn)投資增速已明顯出現(xiàn)向下拐點(diǎn)，而全年落后產(chǎn)能淘汰規(guī)模達(dá)1.07 億噸，也遠(yuǎn)超之前預(yù)期，水泥供給壓力不斷減輕，供需邊際持續(xù)改善，政策收效明顯。東北證券維持水泥行業(yè)“優(yōu)于大市”投資評級。建議投資者關(guān)注目前產(chǎn)能規(guī)模和市場份額領(lǐng)先，受益兼并重組的大型水泥企業(yè)，如海螺水泥[26.60 -0.67%]、冀東水泥[20.97 0.10%]、華新水泥[25.57 2.61%]、賽馬實(shí)業(yè)[33.59 -1.41%]等。
持相同觀點(diǎn)的還有湘財(cái)證券。湘財(cái)證券認(rèn)為，投資者對水泥新增供給是“談虎色變”，唯恐新投產(chǎn)的生產(chǎn)線毀了當(dāng)下火紅的水泥行情，其實(shí)大可不必驚慌。若分兩年來投產(chǎn)這些產(chǎn)能，2011~2013年新增水泥供給情形依舊比較樂觀。若考慮目前擬建項(xiàng)目中有不少是以淘汰落后產(chǎn)能為前提的，則實(shí)際新增供給將更小。今年四季度火爆的水泥價(jià)格已經(jīng)說明了只需要適量的供給短缺就能造成水泥價(jià)格的大幅上漲。
基于供給格局的確定性，湘財(cái)證券推薦投資者買入新增產(chǎn)能和落后產(chǎn)能均較少的華東區(qū)域龍頭海螺水泥和相鄰受益區(qū)域的華新水泥、江西水泥[9.44 -1.67%]。目前，擁有較多在建產(chǎn)能的冀東水泥、祁連山[17.39 -0.80%]和天山股份[26.85 -1.14%]也是很好的長線品種。
中信金通證券研究所認(rèn)為，此次正式政策的出臺，表明政府對水泥未來產(chǎn)能控制的決心；維持看好水泥行業(yè)的觀點(diǎn)，并維持“2011年中期后水泥供給端明顯下降，供求關(guān)系將得到明顯改善”的判斷。中信金通具體看好的品種是明顯受益于水泥價(jià)格上漲的華東水泥龍頭海螺水泥、寧夏地區(qū)的賽馬實(shí)業(yè)和業(yè)績增長快速的冀東水泥。中信金通提醒投資者，由于水泥屬于周期性行業(yè)，因此盡管水泥行業(yè)本身基本面向好，但其估值會(huì)隨市場緊縮預(yù)期對周期股的情緒而波動(dòng)。