華新水泥調整定向增發方案，以獲得證監會放行。產能擴張、節能減排和兼并所在區域競爭對手等有力舉措將助推公司第四季度業績提升。

華新水泥? (600801：24.71，+0.8，↑3.43)、華新B股(900933)12月1日發布公告稱，調整09年非公開發行A股股票方案，擬將募集資金金額由此前的不超過40億元調低至25億元。經調整的非公開發行股票數量由不超過2億股調整至不超過1.35億股；發行價格不低于20.49元/股。

公司調整定向增發方案，主要是受水泥行業產能過剩影響，近期政府陸續出臺行業清理政策以及限制產能過剩行業在資本市場融資和獲得信貸額度等限產措施，繼續按原方案增發較難獲得證監會通過所致。而將增加新產能的方案調整為新建余熱發電項目和產業鏈下游的商品混凝土項目，獲得證監會通過的可能性將大增。如順利實施，新的募資項目包括15個共計121.6MW水泥窯純低溫余熱發電項目和20個共計年產520萬立方米商品混凝土項目，將對2010年及以后業績改善產生較為積極的作用。

資料顯示，原計劃增發所募集資金總額不超過40億元，將投向11條具有國際先進水平的新型干法水泥熟料生產線，以及2個具有降低生產成本、改善環境之功效的水泥窯純低溫余熱發電工程項目，以逐步優化公司的區域布局，完善和強化公司的“十字型”區域布局戰略。這些項目大部分已經在建甚至開始投產（如四川渠縣、重慶涪陵、湖北襄樊二期、秭歸、湖南株洲和郴州等在09年10月左右投產），余熱發電項目建設將增加新產能的盈利能力。

作為區域水泥龍頭，主要市場在兩湖地區為主的中南地區，西南地區也有部分產能。截至2008年底，公司已在全國10省區，建有30余個水泥生產基地，并發展成為年水泥生產能力3,800萬噸、商品混凝土生產能力200萬立方、水泥設備制造能力5萬余噸，水泥包裝袋3億只，總資產達100余億元。

公司前三季度業績未能延續增長，主要是所在區域水泥價格回落所致。公司主要市場中南地區的水泥價格從年初開始一直呈回落趨勢，而競爭對手新增的水泥產能不斷釋放出來，導致市場競爭壓力加大。此外，水泥產能過剩導致當地政府提供的所得稅優惠和政府補助減少，相應的增加了支出，減少了營業外收入，對業績也產生了一定的不利影響。

數據顯示，2009年前三季度中南地區水泥平均價格為312.5元/噸，同比（08年同期的342.2元/噸）下降8.68%；雖然煤炭價格穩定，公司較好地控制了成本的上升，但公司水泥銷售毛利率仍較上半年下降了0.88個百分點。所得稅費用和營業外收入為10,040.28萬元和6,067.萬元，分別大增210%和減少33%。

雖然由于供過于求，但隨著公司在產能擴張、節能減排和兼并所在區域競爭對手等有力舉措逐漸發揮其積極作用，公司第四季度將有較佳的業績表現。

據披露，金貓11.5MW余熱發電工程、陽新18MW余熱發電工程、信陽7.5MW余熱發電工程項目相繼在上半年建成投產，余熱發電也將成為下半年公司增強盈利能力的一個亮點。同時，公司渠縣、涪陵、襄樊二期、秭歸、株洲和郴州等熟料水泥生產線第四季度建成，將增加水泥年產能1000萬噸以上；而以人民幣68,250 萬元收購湖北中部水泥龍頭企業京蘭水泥（擁有水泥產能400萬噸以及16.5 兆瓦的余熱發電系統1套）新設公司的60％股權，將顯著提高公司在湖北中部江漢平原地區的市場影響力，也使公司權益水泥年產能增加240萬噸。

公司2009年1-9月實現營業收入50.89億元，同比增長12.37%；凈利潤3.02億元，同比減少10.27%；基本每股收益0.75元，每股凈資產10.72元，凈資產收益率6.98%。

截至發稿，華新水泥報24.69元，漲0.80元（+3.35%）。